مقاله رابطه کسری بودجه و جریان سرمایه

رابطه بین کسورات بودجه و ورودیهای سرمایه ای : شواهد اقتصادی بیشتر

The Relationship between Budget Deficits and Capital Inflows: Further Econometric Evidence

این تحقیق به بررسی تأثیر کسری های فدرال بر جریان ورودی سرمایه ایالات متحده می پردازد. با توسعه کارهای قبلی بهمنی- اسکویی و پایسته (1994) ما بر منطقی بودن حداکثر احتمال جدید عرضه شده توسط جانسن (1988) و جانسن ژولیوس (1990) برای انجام آزمایشات Cointegration تاکید می کنیم. نتایج یک رابطه بلند مدت را بین کسورات بودجه و ورودی های سرمایه نشان می دهد. بعلاوه یافته های حاصل از مدلسازی خطا -اصلاح نشان می دهد که نا تعادلهای موقتی (کوتاه مدت) در بازارهای مالی به سرعت اصلاح می شوند و بنابراین مشخص می شود که بازارها کارآمد هستند...

نتایج مطرح شده در مقاله را می توانید با مطالعاتی که تاثیر کسورات بودجه را روی متغیرهای مهم اقتصادی بررسی می کنند، مقایسه نمایید. با استفاده از روشهای دیگر؛ این مطالعات کشف کردند که کسورات بودجه باعث افزایش نرخ بهره بلند مدت می گردد و لی در نرخهای کوتاه مدت اثری ندارد. بعلاوه کشف کردند که جریان های داخلی سرمایه افزایش نرخ بهره را تضعیف می کند در حالیکه اوانز (1985) و دارات (1990) کشف کردند که کسورات بر نرخهای بلند مدت بهره اثر نمی گذارد و نمی توانند کنترلی روی جریان های سرمایه ای داشته باشند.

به طور خلاصه ، نتایج ارائه شده در اینجا منطبق با مطالعاتی است که روی کسورات بودجه بود. و نشان می دهد که کسورات نرخ بلند مدت بهره را افزایش می دهد. در واقع، تغییرات بلند مدت نرخ بهره می تواند جریانهای به سمت داخل سرمایه را جذب کند.

...

INTRODUCTION

In a recent issue of this journal Bahmani-Oskooee and Payesteh (1994) have shown that in the United States budget deficits led to capital inflows in the 1973- 88 period. Using the Engle-Granger (1987) residual-based two-step cointegration procedure and error-correction model, they found budget deficits and capital inflows to be cointegrated. They attributed the relationship between budget deficits and capital inflows to rising interest rates caused by public borrowing and to improved expectations based on increased economic growth resulting from budget stimulus. The evidence provided by Bahmani-Oskooee and Payesteh (hereafter BP) has made an important contribution to our understanding of the effect of budget deficits on the economy. The purpose of this note is to extend the evidence on the relationship between budget deficits and capital flows by examining the data using the most recent cointegration procedure developed by Johansen (1988) and Johansen and Juselius (1990). ...