پاورپوینت قیمت و بازده اوراق قرضه

پاورپوینت قیمت و بازده اوراق قرضه

qبازار اوراق قرضه vبازار اوراق قرضه و نرخ بهره دارای مفهوم یکسانی هستند به همین دلیل بحث را با بازده اوارق قرضه شروع می کنیم: vنرخ بهره، قیمت پرداختی توسط وام گیرنده به وام دهنده را در ازای استفاده از منابع در طول چندین دوره اندازه گیری می کند. به همین دلیل می توان گفت که نر خ بهره برابر با قیمت وجوه قابل استقراض متفاوت است و بستگی به عرضه و تقاضا برای وجوه دارد. این قیمت برای هر مورد قابل استقراض متفاوت است و بستگی به عرضه و تقاضا برای وجوه دارد و همین باعث ایجاد تنوع زیادی از نرخ های بهره می شود. شکاف بین کمترین و بیشترین نرخ بهره در هر نقطه ای از زمان می تواند حداکثر بین 10 تا 15 درصد باشد. در خصوص نرخ بهره اوراق قرضه این اختلاف برابر با 1000 تا 1500 واحد است پس می توان گفت که یک صدم درصد بازده اوراق قرضه شامل 1000 واحد است.

vکسب بهره از طریق سرمایه گذاری مجدد بهره های دریافت شده (بهره بر بهره) منبع مهمی برای کسب بازده توسط سرمایه گذار به شمار می رود. تأثیر واقعی آن بستگی به کوپن بهره و زمان تا سررسید دارد. به طور کلی: v1- با ثابت بودن سایر شرایط، هر چه سررسید اوراق قرضه طولانی تر باشد، ریسک سرمایه گذاری مجدد بیشتر خواهد بود. v2- با ثابت بودن سایر شرایط، هر چه نرخ کوپن بهره بیشتر باشد وابستگی بازده کل اوراق قرضه به سرمایه گذاری مجدد پرداختهای بهره، بیشتر خواهد بود.

qاندازه گیری بازده اوراق قرضه vبازده جاری: عبارت است از نسبت نرخ بهره به قیمت جاری بازار. باید در نظر داشت که بازده جاری می تواند معیار صحیحی از بازده اوراق قرضه برای خریدار باشد برای اینکه در این محاسبات تفاوت میان نسبت خرید اوراق قرضه و بازخرید نهایی آن به ارزش اسمی درنظر گرفته نمی شود.

qنرخ بازده تا سررسید vاین نرخ درصد نرخ بازده مرکبی است که به اوراق قرضه یا هر اوراق بهادار با سود ثابتی که توسط سرمایه گذار خریداری و تا تاریخ سررسید نگهداری میشود، تعلق می گیرد. نرخ بازده تا سررسید (YTM) زمانی محقق می شود که شرایط زیر برقرار باشد: —1- اوراق قرضه تا سررسید نگهداری شود و —2- کلیه دریافتهای کوپن بهره در طول مدت نگهداری اوراق قرضه، مجدداً با نرخ مشابهی سرمایه گذاری شود.

vنرخ بازده مرکب تحقق یافته(RCY)

اوراق قرضه را می توان از طریق تقسیم کل ثروت پایان دوره ( شامل قیمت خرید) در موعد سررسید اوراق قرضه بر مبلغ سرمایه گذاری شده و سپس به توان   رساندن آن محاسبه کرد. در این فرمول، n تعداد دوره هایی است که برای محاسبه بهره مرکب مورد استفاده قرار می گیرد. در نهایت با کسر کردن عدد 1 از مقدار بدست آمده، نرخ  بازده مرکب تحقق یافته بدست می آید. چنانچه عدد بدست آمده را که بر اساس دوره های شش ماهه بدست آمده است بر عدد 2 ضرب کنیم بازده معادل اوراق قرضه حاصل خواهد شد:

vمحاسبه نرخ بازده مرکب تحقق یافته از طریق معادله زیر صورت می گیرد: